昨晚出了重磅利好，8月1日中国人民银行、国家外汇管理局召开2023年下半年工作会议提到“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”。

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之前上半年金融统计数据新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜曾表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定或者是新发放贷款置换原来的存量贷款，而这次是“指导商业银行依法有序调整存量个人住房利率”，措词的变化以为政策的力度发生了变化，之前商业银行基本没动作，但现在开始存量房贷利率下调已成定局。

很多人还没意识到存量房贷利率下调的意味着什么，这么说吧上一次下调存量房贷利率是在2008年，然后2009年股市大反弹。在当前社会总需求不求、老百姓提前还房贷的背景下，下调存量房贷利率有利于降低居民成本，释放部分需求促进消费。

根据德邦证券测算，当前存量房贷年利息在 2 万亿以上，由于发放日期较近以及 2022 年地产销售下降，2021-2019 年发放的房贷利息占存量房贷利息比例最大，存量房贷利率调整可能影响的年房贷利息超 4000 亿元，就算打个折也有2000亿元。

2017年末到2021年末的房贷利率，是比较高的，比现在的4.1%左右高了140个基点左右。如果100万的房贷，按照等额本息方式还款20年，则4.1%的利率和5.5%的利率，每月按揭费用差距在766元左右，总利息差距超过18万元。这对于一个普通家庭来说，是非常可观的。

受该利好刺激，A股、港股开盘冲高，证券、地产板块大涨。但盘中突发利空，美元指数飙升升破102关口，离岸人民币从一度升值到贬值，外资卖出超50亿。

昨晚美股国债收益率也飙升到4%上方，我们认为应该是惠誉下调美国信用评级，导致美债被抛售，冲击全球风险偏好，这对全球股市形成压制。2011年4月18日，标普将美国政府评级前景展望从“稳定”下调至“负面”，同时继续维持其AAA信用评级不变，在2011年标普下调美国评级后的首个交易日，标普500指数曾暴跌近7%。

所以，昨天惠誉下调美国信用评级，市场想起了2011年美股暴跌的恐惧，今天早盘亚太股市齐齐跳水，截止发稿，日经225大跌2.30%，港股恒生指数从一度翻红到大跌超2%，韩国综合指数大跌1.32%。今晚美国还要公布7月份小非农就业数据，部分资金出于避险在卖出。目前，欧非中东股市均跌超1%，美股期货也在跳水，纳指期货跌超1%。

A股也被带着跳水了，截止A股收盘，上证指数跌幅为0.89%，创业板指跌幅为0.24%，港股恒生指数跌幅为2.33%，恒生科技指数跌幅为3.14%。两市成交额继续缩量，北向资金卖出超60亿。

分行业来看，房地产、机械设备、建筑材料、汽车、非银金融等行业领涨，石油石化、银行、煤炭、农林牧渔、医药生物等行业领跌。商业银行下调存量房贷利率会导致利差收窄，导致银行板块大跌。

之前大家还可以说政策都是在动嘴皮子，但昨天央行要求商业银行下调存量房贷利率就是撸起袖子开始干了。而且，我们相信只是开始，后续政策会不断地出，比如今天财政部发布《关于进一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》，在A股投资要顺势而为，我们坚定看好A股。

风格上，预计八月份依然是价值风格占优，看好金融、地产、消费、消费电子、汽车、周期、港股等。

风险提示：

股市有风险，投资需谨慎，本文不构成投资建议，读者需独立思考

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